Рынок государственных облигаций в России: сложившиеся тенденции и перспективы развития

Стоит сказать, что государственные ценные бумаги выпускают с целью покрытия дефицита бюджета страны, покрытия кассовых разрывов в бюджете, привлечения денежных средств для реализации больших проектов, а также привлечения финансовых средств для оплати обязательств по ранее выпущенным ценным бумагам. Кроме этого, выпуск государственных ценных бумаг позволяет постоянно контролировать состояние денежной массы, инфляцию, влиять на валютную курс в стране, а также перераспределять капитал между разными сегментами финансового рынка. Широкий спектр функций, который выполняет рынок государственных ценных бумаг, подчеркивает остроту и немалую значимость проблем по поводу развития и функционирования рынка ценных бумаг.
1.2. Нормативно-правовая база регулирования государственных ценных бумаг

Правительство Российской Федерации проявляет регулятивное влияние на рынок ценных бумаг (рис. 1.1).
определяет правила выпуска ценных бумаг, например, Постановлением от 14.04.1994 № 321 «О выпуске казначейских векселей 1994 года Министерством финансов Российской Федерации»

В сегодняшних сложных политических и экономических условиях перед Россией стоит серьезные задачи по перестройке модели экономического развития. В 2014–2016 году мировая рыночная конъюнктура проявила все слабые стороны, как российской экономики, так и рынка государственных облигаций в частности. Усиленное формирование разнообразных секторов экономики государства, невыполнимо без результативной настройки всех каналов финансирования.
Первоочередной и основной задачей рынка государственных облигаций является способствование формированию нефинансовых организаций посредством предоставления им доступа к приемлемым по цене и удобным в привлечении финансовых ресурсов в нужном количестве.
Также, нужно принять решение по поводу повышения ликвидности внутреннего рынка долгового и долевого финансирования с помощью понижения барьеров для эмитента и инвестора, понижения себестоимости транзакций. Существенной целью, которая стоит перед финансовым рынком государства, является то, как привлечь внутренних инвесторов и как можно соперничать с услугами банковских учреждений. Проблема эмитентов, безусловно, тоже существует, но она, на наш взгляд, не такая фундаментальная. Если будет ликвидность и при незначительном 95 совершенствовании всей процедуры эмиссии, эмитенты придут, им это экономически выгодно. Населению инвестировать средства на фондовом рынке не удобно, не выгодно, непонятно и очень сомнительно в плане. Проблема очень глубокая и ее надо кардинально менять. Помимо отсутствия у населения страны доверия и культуры инвестирования в ценные бумаги, разнообразные преференции, имеющиеся у банковских услуг, а также абсолютное отсутствие клиентооринтированности участников рынка ценных бумаг на мелких частных инвесторов не оставляют выбора населению и бизнесу в отношении инвестирования свободных средств.
Актуальным будет и размещение государством облигаций, привязанных к уровню инфляции потребительских цен. Эти инструменты будут особым спросом со стороны негосударственных пенсионных фондов при внедрении в России накопительной системы общеобязательного государственного пенсионного страхования, а также со стороны инвестора, который заинтересован в долгосрочных инвестициях в суверенные ценные бумаги. Следовательно, выход из кризиса ликвидности государственных облигационных заимствований, в которой находится Россия вследствие сложных условиях мирового кризиса задолженности, требует введения новых, более гибких и уменьшающих финансово-инвестиционных рисков долговых инструментов. Необходимо качественное совершенствование инструментария и методов управления и оптимизация структуры внешних государственных заимствований. Кроме того, необходимо мобилизовать внутренние инвалютные кредитные ресурсы, для чего целесообразно введение размещения валютных облигаций среди резидентов России.
Таким образом, при распределенной работе организаций, государственных структур и регулятора по разработке и введении информационных технологий и финансовых инноваций на российский финансовый рынок, в ближайшие 10 - 15 лет можно ожидать качественного скачка формирования отечественного рынка государственных облигаций и его усиливающее значения на глобальном уровне.