Формирование источников финансирования деятельности предприятия

Целью курсовой работы является выявление и исследование теории и практики анализа и оценки источников финансирования ПАО «Лукойл».

Так же необходимо отметить, что выбытие и поступление средств собственного капитала, следует анализировать по отдельности. Л.Т. Гиляровская утверждает: «По итогам произведенных расчетов возможно сделать вывод об ключевых факторах, которые обусловили поступление и выбытие собственного капитала предприятия, и их влияние на модификацию его величины в отчетном году в сравнении с данными предыдущего года» [6, с.57]. Сам вывод помогает определить динамику движения собственного капитала. При анализе собственного капитала аналитики используют определенные коэффициенты и показатели, которые так же важны при формировании выводов о деятельности собственного капитала. Приоритетный показатель сложно выявить, в отличие от изучения других анализа бухгалтерских элементов, таких как, например, материальные запасы, где важны их количественное изменение, материалоотдача и материалоемкость.
В.Г. Когденко считает, что помимо простейших процедур оценки динамики собственного капитала и отдельных его элементов, рассмотренных выше, следует ниже рассчитать показатели движения капитала [8, с.96-97]:
- коэффициент поступления собственного капитала (Кпостск) показывает, какую часть собственного капитала (СК) от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие средства:
Кпостск = СК поступившийСК на конец года, (1.1)
- коэффициент использования собственного капитала (КиспСК) – показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начинало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:
КиспСК = СК использовавшийСК на н гочалода, (1.2)
По мнению П.Н. Брусова: «Если коэффициент поступления больше коэффициента использования, то это означает, что в организации идет процесс наращивания собственного капитала, и наоборот» [4, с.115]. Так же важно, чтобы величина собственного капитала, умноженного на 2 и уменьшенного на внеоборотные активы, была больше оборотных активов. При выполнении этого условия, можно узнать нормальная финансовая устойчивость у предприятия или же нет.
Данные об анализе собственного капитала помогают предприятию понять и изучить источники формирования имущества предприятия. Несмотря на то, что данный источник имущества предприятия находится в пассивах, а в них, как известно, записаны обязательства предприятия, он не является таковым [4, с.119]. На самом деле собственный капитал является источником финансирования предприятия, который создали вкладчики или акционеры, и лишь формально их можно назвать обязательствами компании. Однако в состав собственного капитала входит заемный капитал, который является как раз обязательством.
Существуют следующие показатели определения эффективности собственного капитала, представленные в таблице 2 (Приложение В).
По нашему мнению, именно получение данных о собственном капитале является наиболее важным, потому как он может показать, не только капиталы, образованные в начале, но и нераспределенную прибыль, как капитал полученный как результат деятельности в течение определенного отчетного периода. Собранные данные помогут понять, насколько собственные источники независимы от заемных источников.
Что касается оценки и анализа заемного капитала, то прежде всего, отметим, что утвержденных методических рекомендаций по проведению анализа заемного капитала предприятия, утвержденных Минфином РФ нет, а значит, проведение анализа заемного капитала зависит от целей и задач его проведения с учетом специфики деятельности определенного предприятия.
Для этого используются стандартные приемы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ, коэффициентный анализ, а также сравнение с нормативными значениями.
На основе анализа изученной литературы по данному вопросу, считаем целесообразным выделить два основных этапа проведения анализа заемного капитала предприятия, представим их на рисунке 2.

На основании проведенного теоретического анализа и оценки источников финансирования организации в первой главе курсовой работы возможно сделать вывод, что сущность финансирования предприятия заключается в совокупности экономических отношений, возникающих в процессе мобилизации финансовых ресурсов, необходимых для покрытия текущих потребностей хозяйственной деятельности субъекта предпринимательства и обеспечение дальнейшего развития. Другими словами, под финансированием понимается процесс формирования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала предприятия во всех его формах.
Источники финансирования организации объединяют собственные, приравненные к ним финансовые ресурсы, а также заимствованные финансовые ресурсы.
Собственные и приравненные к ним финансовые ресурсы подразделяются на внешние (уставный капитал, нераспределенная прибыль, резервный капитал, накопленная амортизация, средства от продажи активов, средства с др. источников) и внешние источники – ресурсы от дополнительных паевых взносов основателей, безвозвратная и бесплатная помощь из бюджетов, дополнительный капитал и др.
Заемные источники финансирования так же подразделяются на внешние и внутренние. К внутренним источникам финансирования относится: отсроченная и просроченная задолженность за имущество в аренде, кредиторская задолженность, отсрочены налоговые обязательства, не оплаченные в срок товарные кредиты, реструктуризированная задолженность за кредитами и ссудами, резервы будущих расходов и платежей, средства из других внутренних источников и другие. А к внешним – кредиты банковских и небанковских финансовых учреждений, средства от получения налогового кредита и льгот, средства от эмиссии облигаций, финансовый лизинг, факторинг и форфейтинг, средства из других внешних источников, средства от получения налогового кредита и льгот.
Что касается методики анализа и оценки состава и структуры источников финансирования коммерческих организаций, то для этого могут использоваться показатели структуры и динамики, как заемного, так и собственного капитала предприятия.
На основании проведенного анализа финансового состояния ПАО «Лукойл», а также его финансовой политики, было выявлено, что благодаря существованию масштабной ресурсной базы главной целью ПАО «Лукойл» становится воплощение новых проектов для роста объемов добычи. Финансовые показатели ежегодно растут, что позволяет реализовывать и инвестировать в новые проекты, направленные на освоение новых месторождений по добычи нефти.
Из-за проблем банковской системы, которая не ориентирована на реальный сектор экономики, а государственное финансирование в данной сфере отсутствует, ПАО «Лукойл» самостоятельно решает проблему с поиском инвестиционных ресурсов. Компания продает свои акции, выкупает акции у держателей, приобретает акции других компаний, создает альянсы и стратегические союзы с другими компаниями для привлечения инвестиций.
ПАО «Лукойл» имеет средний уровень ликвидности. Стоит отметить, что большинство коэффициентов ликвидности ниже нормы. Компания имеет несбалансированность запасов и кредиторской задолженности, дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств. Платежеспособность компании в 2017 году значительно снизилась.
Финансовое состояние ПАО «Лукойл» на конец 2017 года является неустойчивым, так как обнаружен недостаток собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, а также излишек общей величины основных источников формирования запасов.
ПАО «Лукойл» отличается низким уровнем финансовой устойчивости и умеренной стратегией финансирования, использующей в качестве источников долгосрочные и краткосрочные займы, кредиторскую задолженность. Корпорация является нетто-кредитором.
Большая часть финансирования приходится на собственный капитал, объем чистых активов достаточен, что обеспечивает ПАО «Лукойл» высокую степень свободы в принятии решений, связанные с ее величиной. Проанализировав кредиторскую и дебиторскую задолженности, можно сказать, что в общем задолженности характеризуются высокой оборачиваемостью.
На основе вышеупомянутых проблем предприятия, предложено для обеспечения роста чистого денежного потока, а также сокращения в 2018-2019 годах не меньше чем на 10% оборотного капитала рассмотреть такие направления оптимизации: сокращение уровня запасов нефти за счет изменения бизнес-схем и оптимизации логических цепочек поставок; снижение запасов материально-технических ресурсов; сокращение периода отсрочки в действующих и планируемых к заключению договорах реализации; продажа дебиторской задолженности банку-факторингу.
Предлагается заключение контракта факторинга с компанией «Открытие Факторинг». Для ПАО «Лукойл» минимальный размер комиссии – 0,3%. В результате внедрения факторинга произойдет сокращение дебиторской задолженности на 35 млн. рублей. Прирост денежных потоков составит 35000000-169438,4=34830561,6 рублей.
Расчет показал, что применение факторинга эффективно и применимо
в ПАО «Лукойл». Сокращение дебиторской задолженности приведет к высвобождению денежных средств и ускорению оборотного капитала ПАО «Лукойл».