Проблемы реструктуризации и финансового оздоровления корпорации

Целью настоящей работы является анализ деятельности АО «Саранский хлебокомбинат» и разработка мероприятий по его реструктуризации и финансовому оздоровлению.

Финансовая реструктуризация может быть оперативной и стратегической. Первая решает главную задачу – обеспечение ликвидности и улучшение деятельности компании. Стратегическая финансовая реструктуризация имеет целью повышение стоимости компании, но это естественно невозможно сделать, если компания убыточна и неликвидна.
Оперативную реструктуризацию связывают в основном с реструктуризацией материальных активов и долговых обязательств. При реструктуризации интегрированных комплексов несколько расширяется содержание оперативной реструктуризации с помощью методов быстрого анализа решений, которая является частичным преобразованием, сфокусированным в основном на финансовых проблемах.
В зарубежной литературе описывается иной подход к реструктуризации предприятий, находящихся в кризисной ситуации. Прежде всего, отмечается, что причиной кризисного состояния зарубежных компаний неизбежно становится трансформация отрасли. Возникновение кризиса в этом случае означает, что организационная инерция не позволяет компании быстро привести свою стратегию в соответствие с новыми состояниями отраслевой среды. Основная задача включает меры по восстановлению прибыли и нормализации движения денежных средств: сокращение затрат, повышение размера чистой прибыли, избавление от избыточных активов. Все эти меры зарубежные экономисты называют консолидацией, а отечественные стратегией выживания. 
Одним ведущих методов реструктуризации является санация предприятия должника, который находится на стадии банкротства. В результате санации предприятие может сохранить свой статус юридического лица, а сама санация направлена на реорганизацию долга предприятия. Либо в результате санации будет создано новое предприятие.
Санация состоит из трех элементов - соглашения между должником и санатором о переводе долга с согласия кредиторов; согласование условий реструктуризации уставного капитала; согласование условий выплаты долгов предприятия - должника. В результате реструктуризации уставного капитала происходит смена собственника предприятия-должника. Новый собственник принимает меры для развития предприятия, предусмотренные в бизнес-плане. Санатор при этом может реорганизовать предприятие или выделить структурные подразделения в отдельные юридически обособленные предприятия. Как практический опыт осуществления антикризисных программ, это довольно часто приводит в результате к возможности финансово-экономического оздоровления предприятия.
Конечно, при проведении реструктуризации никто не дает абсолютной гарантии успеха, поэтому важно осознавать и оценивать риски, с которыми компания может столкнуться в ходе реструктуризации (рисунок 2).
Риск неправильной оценки необходимых для реструктуризации ресурсов
Риск неправильного выбора метода реструктуризации

Реструктуризация компании - это изменение структуры компании (иными словами порядка, расположения ее элементов), а также элементов, формирующих ее бизнес, под влиянием факторов либо внешней, либо внутренней среды. Реструктуризация включает: совершенствование системы управления, финансово-экономической политики компании, ее операционной деятельности, системы маркетинга и сбыта, управления персоналом.
Реструктуризация представляет собой комплексный процесс. Предприятия во всех странах вынуждены постоянно реструктуризироваться, чтобы поддерживать рентабельность в условиях постоянно изменяющегося экономического окружения, технологического развития и конкуренции со стороны других предприятий. В результате такой непрерывной реструктуризации повышается производительность и происходит экономический рост.
Как любой процесс реструктуризация предприятия имеет цель. Как правило, целью реструктуризации является повышение конкурентоспособности компании, а впоследствии, увеличение ее стоимости. Первую цель можно условно назвать тактической, вторую – стратегической. Отсюда выделяют два вида реструктуризации: оперативную и стратегическую.
Финансовая реструктуризация сопровождается изменениями в структуре активов и пассивов компании. Производственная реструктуризация затрагивает все производственные процессы. Хотя понятно, что оба процесса связаны между собой и вряд ли возможно четко отделить одну от другой. Так, успешная производственная реструктуризация позволяет оптимизировать затраты и таким образом приводит к росту чистых денежных потоков, т.е. решает задачи финансовой реструктуризации. В свою очередь финансовая реструктуризация приводит к оптимизации структуры активов и снижается потребность в производственной реструктуризации.
Реструктуризация проводится в несколько этапов, логика которых совпадает с логикой управления проектами.
В результате финансовой реструктуризации происходит финансовой оздоровление предприятия и создается основа для роста его стоимости.
В рамках данного исследования мы провели анализ предприятия АО «Саранский хлебокомбинат» и выснили, что предприятие неликвидно, финансового неустойчиво, убыточно и по модели Альтмана находится на грани банкротства.
Предложенные мероприятия по финансовой реструктуризации помогут улучшить финансовое состояние предприятия. Правда, полного оздоровления не произойдет в первый год, так как требуется больше времени на завершение всего процесса.