рынок облигаций: общая характеристика, оценка и перспективы развития в рф

Целью исследования является оценка общей характеристики и перспектив развития рынка облигаций в РФ.

Рынок облигаций — рынок для консервативных инвесторов. Ценовые колебания на данном рынке незначительны в сравнении с динамикой котировок акций. Цель инвесторов — это проценты, правда, модифицирование рыночной цены облигации также воздействует на прибыльность. Облигации более прибыльны, нежели банковские вклады и надежны, нежели акции[5].
В учебнике «Рынок ценных бумаг» под редакцией Н.И. Берзона облигации классифицируются по основным параметрам облигационного займа:
Номинал – единовременное погашение в дату погашения или амортизация долга.
По виду купонных платежей – фиксированный, плавающий, нулевой, переменный.
По дате погашения – краткосрочные, долгосрочные, бессрочные.
По валюте – предусматривается валюта покупки и валюта, в которой займ погашается.
По наличию или отсутствию специальных опционов, встроенных в договор облигационного займа. Опционы могут предусматривать возможность досрочного погашения или, например, конвертацию в другие ценные бумаги[10].
В зависимости от целей эмиссии, возможностей эмитента и внешних экономических обстоятельств можно с максимальной гибкостью подойти к использованию данного вида инструмента по привлечению средств. В рамках данного раздела приводится определение некоторым разновидностям облигаций, встречающимся на российском рынке облигаций в банковском секторе.
Биржевые облигации (по виду размещения) – регистрируются на бирже, а не у регулятора, что ускоряет процесс эмиссии. Доступны как опция для эмитентов, чьи бумаги уже обращаются или погашены. Выпускаются без залога, путем открытой подписки на бирже, выпускаются в документарной форме не предъявителя. Выплата предусмотрена только в денежной форме.
Дисконтные облигации (бескупонные облигации или облигации с нулевым купоном) – облигации, доход владельца которых состоит в том, что он приобретает облигацию по цене, ниже номинала, а в момент погашения получает ее номинальную стоимость[12].
Конвертируемые (по наличию встроенного опциона) облигации могут быть обменены на другие ценные бумаги (как правило, акции) в определенную дату конверсии и в оговоренном соотношении с ценой. Это гибридная форма ценных бумаг, ориентированная на привлечение инвесторов, заинтересованных в росте своих капиталовложений в случае увеличения стоимости акций эмитента.
Жилищные облигации с ипотечным покрытием – облигации, доходность которых обеспечивается выплатами по договору ипотечного кредитования, заключенным эмитентом с третьими лицами. Привлекательны для эмитента с точки зрения реинвестирования вложений на кредиты, а для инвестора с точки зрения вложения в надежные активы.

Рынок облигаций это привлекательная с точки зрения инвесторов область финансового рынка. Она предоставляет инвесторам возможность с одной стороны финансово помочь развитию того или иного экономического субъекта, а с другой – получить в управление достаточно простой в современном мире, но всё же эффективный финансовый инструмент.
Облигационный рынок очень крупный по своему объёму и количеству участников. Он является привлекательным для инвесторов по всему миру. Это в свою очередь приводит к появлению множества активных и пассивных стратегий управления облигациями. В данной работе был проведён сравнительный анализ сформированных на основании реальных данных облигационных портфелей, а также их реакции на различных кривых процентных ставок, которые также были смоделированы в рамках работы. Были проанализированы изменения портфелей в условиях параллельных и непараллельных сдвигов кривой процентных ставок. Кроме того, были рассмотрены случаи плоской и неплоской кривых процентных ставок. В результате были получены оценки эффективности сформированных портфелей на основе полученных данных, а также проанализированы гипотезы, описанные во введении. Что касается проверки гипотез, то были получены следующие результаты:
Рынок облигация является привлекательным для инвесторов и имеет возможности для расширения в России
Индивидуальный инвестор имеет возможности применить рассмотренные модели на российском рынке облигаций
Портфель, сформированный с помощью дюрации Маколея, проявил себя неэффективно при тестировании на сдвигах при плоской структуре прямой процентных ставок, а также при прогнозировании изменения стоимости портфеля при значительном сдвиге процентных ставок
Метод формирования портфеля с учётом дюрации Фишера-Вейла не стал преимущественным при непараллельных сдвигах, а показал результат, аналогичный портфелю, иммунизированному с учётом дюрации Маколея
Наименее популярные среди инвесторов стратегии оказались наиболее эффективными при защите от процентного риска. Это подтверждается тем, что прогнозная сила у дюрации Фишера-Вейла выше, чем у дюрации Маколея, а соответствующий портфель лучше реагирует на краткосрочные и среднесрочные сдвиги ставок