Влияние дивидендной политики на рыночную стоимость компании

Целью данной работы является исследование сущности и роли дивидендной политики в деятельности предприятия.

Разведка и добыча – деятельность по разведке и разработке нефтегазовых месторождений и добыче нефти и газа, которая ведётся главным образом в Российской Федерации, а также на территории Азербайджана, Казахстана, Узбекистана, на Ближнем Востоке, в Южной Америке, Северной и Западной Африке, Норвегии, Румынии.
Переработка, торговля и сбыт – переработка, транспортировка и реализация нефти, природного газа и продуктов их переработки.
Нефтехимия – деятельность по производству и реализации нефтехимической продукции.
Энергетика – деятельность по генерации, транспортировке и реализации электро- и тепловой энергии, а также оказание сопутствующих услуг.
Дивидендная политика ПАО «ЛУКОЙЛ» основывается на балансе интересов компании и ее акционеров, на повышении инвестиционной привлекательности Компании и ее капитализации, на уважении и строгом соблюдении прав акционеров, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации, Уставом Компании и ее внутренними документами.
C 01.01.2014 дата составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, утверждается на собрании акционеров ПАО «ЛУКОЙЛ».
К выплачиваемым дивидендам применяются разные налоговые ставки. При выплате дивидендов на основании владения депозитарными расписками применяемая ставка по налогам на доходы зависит от факта раскрытия налоговому агенту предусмотренной Налоговым кодексом РФ обобщенной информации.
Для выполнения вышеуказанных требований международные банки-кастодианы, брокеры и прочие посредники (далее - Посредники), действующие от имени бенефициарных владельцев, зарегистрированных на день определения списка лиц, имеющих право на получение дивидендов (дату закрытия реестра для выплаты дивидендов), должны будут представить в Банк-депозитарий сведения, включая: количество депозитарных расписок, страну налогового резидентства, ставку по договору о двойном налогообложении, о том являются ли бенефициарные владельцы юридическими или физическими лицами.
Совет директоров ПАО «ЛУКОЙЛ» 28 октября утвердил Положение о дивидендной политике Компании, которое закрепляет следующие основные принципы:
Основные принципы дивидендной политики
приоритетность дивидендных выплат при распределении денежных потоков;
обязательство направлять на выплату дивидендов не менее 25% консолидированной чистой прибыли по Международным стандартам финансовой отчетности, которая может быть скорректирована на разовые расходы и доходы;
стремление ежегодно повышать размер дивиденда на одну акцию не менее чем на уровень рублевой инфляции за отчетный период,
Положение о дивидендной политике
Нижеприведенные показатели отражают конкурентоспособность дивидендной политики компании. Несмотря на ухудшение внешней экономической среды в 2016—2017 гг., ПАО «Лукойл» увеличил размер дивиденда на акцию по итогам 2016 г. на 14,9%, доля дивидендов в чистой прибыли возросла до 27,9% от скорректированной чистой прибыли (43,3% от общей чистой прибыли), дивидендная доходность составила 6,9%.

Сущность дивидендной политики заключается в выборе оптимального соотношения между долей прибыли отвлекаемой из оборота, то есть выплачиваемой в виде дивиденда, и долей, которая направляется на расширение производства.
Признаком эффективной дивидендной политики в современном акционерном обществе является детальность и гибкость установленного порядка расчета размера дивидендов в зависимости от финансового состояния и стратегий развития общества.
Анализ дивидендной политики осуществляется с помощью расчета различных показателей - базовой прибыли, количества акций, коэффициента дивидендного покрытия, коэффициента дивидендного выхода, коэффициента дивидендной доходности, коэффициента дивиденда на одну акцию и др. Рассмотрение данных показателей позволяет оценить дивидендную политику и факторы, которые оказывают на нее влияние.
Роль дивидендной политики определена в данной работе исходя из субъектов дивидендной политики. К субъектам отнесены собственники предприятия, его руководство и инвесторы. Дивидендная политика формируется таким образом, чтобы быть привлекательной для инвесторов, акционеров и стимулировать новые инвестиции, так как играет важную роль в обеспечении развития предприятия и всех направлениях его деятельности.
Роль дивидендной политики в деятельности предприятия ведет к необходимости её внимательного формирования, основная цель которого является установление сбалансированности между текущим потреблением прибыли и будущим ее ростом в результате инвестирования. Среди этапов разработки дивидендной политики можно выделить анализ дивидендной политики в предшествующем периоде, оценка факторов, влияющих на дивидендную политику, выработка типа дивидендной политики и др.
В целях повышения эффективности дивидендной политики следует особое внимание уделять построению доверительных отношений с акционерами, а также внедрению инструментов, формирующих стимулы к инвестициям и финансовому развитию компании.
В практической части работы была рассмотрена дивидендная политика ПАО «НК «Роснефть». В ходе анализа дивидендная политика Компании охарактеризована как умеренная, т.е. величина дивидендов предприятия зависит от размера его чистой прибыли. В связи со спецификой деятельности ПАО «НК «Роснефть» данный тип дивидендной политики является для предприятия оптимальным.
Дивидендная политика ПАО «НК «Роснефть» ориентирована на соблюдение интересов акционеров – об этом говорят показатели дивидендной политики Компании. Так, последние несколько лет растут выплаты дивидендов на 1 акцию, величина фонда дивидендов, увеличивается доля дивидендов в чистой прибыли Компании. При этом соответственно снижается доля капитализируемой прибыли, что является отрицательным фактом, но его влияние на инвестиционную деятельность ПАО «НК «Роснефть» снижено значительными темпами роста прибыли. В связи с тем, что высокие дивиденды порождают большой спрос на фондовом рынках, можно прогнозировать повышение спроса на акции ПАО «НК «Роснефть». Дивидендная политика ПАО «НК «Роснефть» является практически образцовой, соответствует мировым стандартам, обладает прозрачностью и ориентирована на интересы акционеров. Недостатком дивидендной политики представляется снижение доли капитализируемой прибыли. В связи с этим Компании необходимо обеспечивать высокие темпы роста чистой прибыли для достаточного обеспечения своей инвестиционной деятельности.