Стоимасть капитала организации и принципы ее оценки | Пример курсовой работы

Стоимасть капитала организации и принципы ее оценки

Целью курсовой работы является расчет стоимости капитала организации и принципы е оценки.

В ряде научных исследований обосновывается недопустимость использования данной модели на развивающихся рынках капитала. Последнее обусловлено тем, что таким рынкам присущи определенные специфические риски, связанные с государственной политикой регулирования экономики, институциональной защитой инвесторов и с корпоративным управлением. При этом устранение таких рисков диверсификацией капитала глобального инвестора невозможно ввиду корреляции между развивающимися рынками и глобальным рынком.
Еще одна сложность применения данной модели, в частности, в России, заключается в том, что большинство компаний страны не являются публичными. По данным Центра раскрытия корпоративной информации, в связи с реформой российского корпоративного законодательства, к концу 2016 г. в России ускорилось сокращение числа открытых акционерных обществ. Около 80% таких компаний изменили организационно-правовой статус на непубличный.
Таким образом, в связи с отсутствием данных о доходности акций компании, использование традиционной формулы расчета β – коэффициента становится практически невозможным.
В рамках рассматриваемой проблемы важно обратить внимание на то, что при применении модели CAMP для расчета стоимости акционерного капитала российских компаний (в т. ч., непубличных), современными авторами предлагается внесение ряда поправок:
1) Премия за риск вложений в компанию малой капитализации (SCRP). Данная корректировка вводится по той причине, что при расчете рыночной премии за риск и β – коэффициента применяются данные, полученные при изучении риска инвестирования в крупные компании, чьи акции котируются на фондовых биржах;
2) Премия за специфический риск, обусловленный характером деятельности компании (SCP);
3) C – страновой риск (в случае, если в качестве безрисковой ставки применяется доходность по активам другого государства).
Таким образом, модель CAMP примет следующий вид:
(3)
2) В качестве способа расчета β – коэффициента, альтернативного традиционному, следует отметить формулу Р. Хамады.
По нашему мнению, ее преимуществом можно считать то, что в формуле учтен один из важнейших параметров, характеризующий деятельность компании – финансовый риск, связанный с использованием заемного капитала.
(4)
Β1 где – показатель систематического риска фирмы с долгом D
βu – показатель систематического риска фирмы, не имеющей долга;
D/E – финансовый рычаг;
T – предельная ставка налога на прибыль.
Привлечение заемных средств способствует возникновению риска финансовой неустойчивости компании, связанной с ее возможной неспособностью в будущем погасить свои долговые обязательства.
По формуле Р. Хамады, возрастание финансового риска приводит к увеличению β – коэффициента, а, следовательно, и доходности, требуемой владельцами собственного капитала как платы за дополнительно взятый риск.

Курсовая работа была написана о стоимости капитала организации и принципах ее оценки.
В ходе проведенного исследования было выявлено, что капитал – это определенный запас ценностей (благ) в денежной или не денежной форме, который приносит доход своему владельцу, обеспечивая самовозрастание богатства, особенно в форме денег.
Зачастую, на практике капитал компании рассматривается как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на первое место, как правило, выносится непосредственно сам процесс деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль капитала, хотя капитал и является объективной основой возникновения и предстоящей деятельности предприятия. Все это обуславливает значимость процесса грамотного управления капиталом предприятия на разных этапах его существования.
Концепция оценки капитала основывается на наличии у капитала определённой стоимости, которая формирует соответствующий уровень издержек компании. Это является базовой концепцией системы управления финансовой деятельностью организации. При этом кроме конкретной стоимости капитала, определяется и ряд направлений деятельности компании в целом. Оценка стоимости капитала используется в следующих сферах:
служит мерой прибыльности операционной деятельности компании;
используется в качестве основополагающего критерия в действиях настоящего инвестирования и является базовым показателем эффективности схожих инвестиций;
служит аспектом принятия тех или других управленческих решений относительно основных средств предприятия;
используется в действиях управления структурой самого капитала;
используется в качестве измерителя уровня рыночной стоимости предприятия.
Важность верной оценки стоимости в действиях управления формированием капиталов и описывает необходимость особенно точных расчётов на всех этапах развития организации.
Процесс оценки стоимости капиталов основывается на принципах поэлементной оценки, обобщающей стоимости, сопоставимости оценки стоимости собственных и заемных капиталов, динамической оценки и взаимосвязи между текущей и прогнозируемой стоимостью.
Сеть магазинов «Магнит» – ведущая розничная сеть по торговле продуктами питания в России.
На 31 декабря 2018 года сеть компании включала 16350 магазинов.
На протяжении последних пяти лет выручка компании неизменно растет: в 2014 г. ее величина составила 448,7 млрд руб., в 2015 г. – 579,7 млрд руб., в 2016 г. – 763,5 млрд руб., в 2017 г. – 950,6 млрд руб., а в 2018 г. – 1074,8 млрд руб. (средний темп роста – 23%).
Стоимость собственного капитала ПАО «Магнит» на дату 30.09.2018 г. определена в размере 22,79%.
На основании модели CAMP мы получили стоимость собственного капитала ПАО «Магнит» с учетом влияния систематических факторов, обуславливающих наличие рисков, связанных с функционированием данной компании.
Значение коэффициента «бета», полученное во втором случае, превышает первоначальное всего на 1,2%.
Однако даже такое небольшое отклонение позволяет нам более обоснованно считать, что посредством внесения дополнительной корректировки β – коэффициента на структуру затрат компании, возможно получить более корректную оценку стоимости акционерного капитала.
Целью курсовой работы является расчет стоимости капитала организации и принципы е оценки.

Что думаете про курсовую?

Поставьте оценку!