Рынок ценных бумаг, проблемы становления и развития в России | Пример курсовой работы

Рынок ценных бумаг, проблемы становления и развития в России

Цель курсовой работы – исследование международного рынка ценных бумаг, его роли и проблем вхождения России.

При рассмотрениях вариантов размещений свободных денежных средств компании в ценных бумагах необходимо исходить из соотношения риск-доход. Наибольший доход можно получить по ценным бумагам с наибольшим риском. Самыми надежными из всех имеющихся ценных бумаг считаются государственные ценные бумаги, обеспечивающие не очень высокие, но гарантированные доходы.
При выпусках долгового обязательства государство преследует такие цели [8]:
– финансирования государственных бюджетов в общих или конкретных государственных инвестиционных программах;
– сглаживание разрывов наличных денег (разница во времени получения налоговых платежей и Комиссии государственных расходов);
– рефинансирования (погашения предыдущих государственных займов).
В Соединенных Штатах ценные бумаги федерального правительства делятся на прямые обязательства Федерального казначейства, которые выполняют функции Министерства финансов в Соединенных Штатах и обязательства федеральных органов. Казначейские облигации трех типов особенно популярны среди казначейских ценных бумаг:
– казначейские векселя – дисконтные обязательства, выпущенные на срок до одного года для покрытия недостатков наличных средств;
– облигации с казначейскими обязательствами с процентной ставкой со сроком погашения от одного года до десяти лет;
– казначейские облигации представляют собой процентные облигации со сроком погашения более 10 лет; 30-летние облигации представляют наибольший интерес, реальные доходности к погашениям данных ценных бумаг является одним из главных финансовых показателей экономических ситуаций в Соединенных Штатах.
В соответствии с несколькими федеральными обязательствами правительство США предоставляет свои гарантии. Агентства, обязательства которых гарантированы правительством, включают ЭКСИМ Банк (Экспортно-импортный банк), который выпускает облигации для финансовой внешней торговли, и Государственную национальную ипотечную ассоциацию (Государственная национальная ипотечная ассоциация, подразделение Министерства жилищного строительства и городского развития), который выпускает ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью.
Британские государственные ценные бумаги имеют ряд особенностей. Например, в 1888 году британское правительство выпустило облигации с 2,5-процентным годовым купоном, которые могут быть выкуплены Эмитентом после 1924 года. Кроме того, был реализован ряд аналогичных выпусков облигаций. Эти облигации все еще обращаются на рынке сегодня. Фактически, эти облигации не имеют конкретной даты погашения (они называются – облигации с неопределенным сроком погашения – без облигаций), их выкуп будет выгоден Эмитенту, когда реальные рыночные процентные ставки ниже, чем процентные ставки по этим облигациям. ,
Другой особенностью государственных облигаций Великобритании является наличие индексированных облигаций (облигаций, привязанных к индексу). Суть этих облигаций заключается в том, что выплачиваемый им процентный доход увеличивается на величину индекса потребительских цен, который рассчитывается по 600 видам товаров.
Вторым по надежности среди ценных бумаг является облигация, которая предоставляет право ее держателю получить облигацию от эмитента в течение срока ее номинальной стоимости и зафиксировать в ней процент от этой стоимости или иной эквивалент имущества [21, с. 64 ].
В отличие от акций, облигации имеют исключительно кредитные отношения и имеют окончательный срок погашения, однако этот срок погашения может быть довольно длительным. Так, в 1996 году американская компания IBM разместила облигации со сроком погашения 99 лет.
На российском рынке ценных бумаг преобладают облигации, выпущенные государственными органами. Что касается корпоративных облигаций, то общий объем их выпуска в 1997 году составил менее 1% от объема государственных краткосрочных облигаций. Основным сдерживающим фактором для активации выпуска корпоративных облигаций должны быть высокие процентные ставки на внутреннем рынке и обязательный порядок выплаты процентного дохода по облигациям, в отличие от акций, дивиденды по которым не могут выплачиваться или выплачиваться в минимальном размере. В целях снижения затрат на обслуживание облигаций российские компании все чаще обращают свое внимание на зарубежные финансовые рынки. Этот процесс усилился после присвоения кредитных рейтингов мировым рейтинговым агентствам Российской Федерации в конце 1996 г. в 1997 г. российскими эмитентами, осуществившими 19 еврооблигаций на сумму 7,25 млрд. Евро.
Стоит отличать виды международных ценных бумаг.
Еврооблигациями (eurobonds) именуются ценные бумаги, которые размещаются одновременно на рынках нескольких государств и номинированные в валютах, отличных от национальных валют заемщика или кредитора. Данные облигации размещаются через эмиссионные синдикаты финансовых фирм нескольких стран. Главную часть рынка еврооблигаций составляют среднесрочные именные облигации (euro-medium-term-notes, EMTNs).
Иностранные облигации (foreign bonds) – облигации, которые размещаются на рынках одного государства (как правило, андеррайтером являются компании-резиденты), притом валюта займа для кредитора является национальной, а для заемщиков – иностранной.
В зависимостях от вида дохода отличают [14]:
– облигации с фиксированными ставками процента, облигации с постоянными купонами (straight bonds, standard fixed-rate security issues);
– облигации с плавающими ставками процента, облигации с переменными купонами (floating-rate bonds);
– дисконтные облигации, облигации с нулевыми купонами (zero-coupon bonds, discount bonds).
Третий тип ценных бумаг, активно применяющихся при инвестициях, – акции. Акция – это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет права ее владельца (акционера) на получения части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участия в управлении АО и на часть имуществ, остающихя после его ликвидаций.
В ситуации публичной эмиссии ценных бумаг компания-эмитент обязана обеспечивать доступы к информациям, содержащимся в проспекте эмиссии. Эмитент, который размещает ценные бумаги, обязан обеспечивать любым потенциальным владельцам возможности доступа к информациям до приобретений ценных бумаг.
Формированию современного мирового рынка ценных бумаг, кроме общеэкономических, которые воздействуют на фондовые рынки, свойственны и специфические тенденции. Во-первых, тенденции концентраций и централизаций капиталов имеют два аспекта по отношению к рынкам ценных бумаг. С одной стороны, на рынки приходят все новые участники, для которых эта деятельность становится главной, а с иной стороны – идут процессы выделений крупных, ведущих профессионалов рынка на базе как повышения их собственных капиталов (концентрация капиталов), так и посредством их слияний в еще наиболее крупные структуры рынков ценных бумаг (централизация капиталов).
Собственно международные облигации (eurobonds) эмитируются заемщиком через посредства международных банковских консорциумов и выражены в евровалютах. Большую активность в размещениях еврооблигаций выражают банки Германии «Дойче банк» и «Дрезден банк» и американские инвестиционные компании «Соломон бразерс» и «Морган Стенли». Доходы по еврооблигациям не подвергаются налогообложению. Евроакции получили наименьшее распространение, чем еврооблигации, они представляют собой свободно обращающиеся ценные бумаги транснациональных компаний и владеют теми же характеристиками, в отношениях валюты выпуска и территорий распространения, что и облигации (эмитируются вне национальных рынков). Вообще фондовый мировой рынок ценных бумаг, как и мировой рынок валюты, является одним из самых результативных и глобальных инструментов перераспределений средств из одной отрасли экономики в иную. Сейчас на мировых рынках можно выделять несколько тенденций, вне зависимости от отраслей деятельности. Прежде всего, происходят снижения ролей государства даже в таких сферах экономики, как трудовая миграция. Переселения людей сейчас почти не тормозятся в Европе, в особенности это актуально для квалифицированных кадров.
Цель курсовой работы – исследование международного рынка ценных бумаг, его роли и проблем вхождения России.

Что думаете про курсовую?

Поставьте оценку!