Финансовая устойчивость строительных компаний на примере ПАО «ЛСР»

Целью проведения данного исследования является разработка мероприятий по укреплению финансовой устойчивости строительной организации по результатам проведенного анализа.

Для определения уровня финансовой устойчивости организации необходимо оценить структуру и изменения источников финансирования. Для этого производится анализ пассивов баланса, прежде всего с учетом возможностей самофинансирования текущих и стратегических потребностей организации, её долгов, способности их покрытия.
Первостепенное значение имеет оценка объема, доли и структуры собственного капитала с точки зрения обеспечения финансовой независимости и устойчивости финансового положения. Согласно «золотому» правилу баланса, чем выше степень предпринимательского риска, тем больше должна быть доля собственного капитала в общем объеме источников финансирования. Его величина должна быть равной хотя бы величине основных средств.
В современных условиях наиболее распространенными в России являются методики коэффициентного анализа. В рамках такого анализа рассчитывают следующие коэффициенты:
- коэффициент автономии:
Ка = СК / ВБ, (1)
где СК – собственный капитал;
ВБ – валюта баланса.
- коэффициент финансирования:
Кф = (СК + ДО) / ВБ, (2)
где ДО – долгосрочные обязательства, тыс. руб.;
ЧК – собственный капитал, тыс. руб.;
ВБ – валюта баланса, тыс. руб.
- коэффициент финансовой зависимости:
Кфз = ЗК / ВБ, (3)
где ЗК – заемный капитал.
- коэффициент соотношения заемного капитала и собственного капитала:
Кс = ЗК / СК. (4)
- коэффициент маневренности собственного капитала:
Км = СОС / СК, (5)
где СОС – собственные оборотные средства.
- коэффициент обеспеченности собственными средствами:
Косс = СОС / ОС, (6)
где ОС – оборотные средства.
- коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования:
Козз = (СК – ВА) / (З + НДС), (7)
где ВА – внеоборотные активы, тыс. руб.;
З – запасы, тыс. руб.;
НДС – НДС по приобретенным ценностям, тыс. руб.
- коэффициент соотношения внеоборотных и оборотных активов:
Ква/оа = ВА / ОА, (8)
где ОА – оборотные активы.
- коэффициент имущества производственного назначения:
Кипн = (ОснС + ПВА + З) / ВБ, (9)
где ОснС – основные средства.
- коэффициент прогноза банкротства:
Кпб = (СК – ВА) / ВБ. (10)
В случае необходимости аналитик может расширить данный перечень показателей.
Таким образом, финансовая устойчивость организации – это способность коммерческой организации продолжать свою деятельность в обозримом будущем и отвечать по своим обязательствам. В процессе управления финансовой устойчивостью руководство организации должно отвечать для себя на вопрос: какая организация является более финансово устойчивой: с большей долей заемных средств в структуре баланса и хорошими финансовыми результатами или с хорошей структурой баланса, но с нестабильными низкими финансовыми показателями.

По результатам проведенного в данной работе исследования необходимо сделать следующие выводы.
Финансовая устойчивость организации – это способность коммерческой организации продолжать свою деятельность в обозримом будущем и исполнять свои обязательства. В процессе управления финансовой устойчивостью руководство организации должно отвечать для себя на вопрос: какая организация является более финансово устойчивой: с большей долей заемных средств в структуре баланса и хорошими финансовыми результатами или с хорошей структурой баланса, но с нестабильными низкими финансовыми показателями.
Финансовая устойчивость отечественных организаций формируется под воздействием внешних и внутренних факторов.
Наиболее распространены два способа оценки финансовой устойчивости отечественных организаций:
- с помощью абсолютных показателей (трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости);
- с помощью относительных показателей (коэффициент автономии, финансовой устойчивости и т. д.).
Основным источником информации для проведения анализа финансовой устойчивости компании является бухгалтерский баланс.
Данное исследование проведено по материалам ПАО «ЛСР», основным видом деятельности которого является производство стройматериалов, строительство и девелопмент. Данная строительная компания работает на отечественном рынке с 1993 г.
Данные проведенного исследования свидетельствуют о наличии проблем с ликвидностью на протяжении всего исследуемого периода. При этом в 2013 – 2017 гг. основной причиной наличия проблем с ликвидностью ПАО «ЛСР» был платежный недостаток абсолютно ликвидных активов.
Было выявлено кризисное финансовое состояние ПАО «ЛСР» на протяжении всего исследуемого периода, поскольку потребность в запасах для нормальной работы была покрыта за счет кредиторской задолженности. Это большей частью обусловлено видом деятельности ПАО «ЛСР», который требует постоянного наличия запасов товарно-материальных ценностей для ведения строительной деятельности без перерывов.
Полученные по результатам коэффициентного анализа данные свидетельствуют о наличии значительных проблем с финансовой устойчивостью ПАО «ЛСР». Практически все рассмотренные коэффициенты либо не достигают нормативных значений, либо находятся на нижней границе нормы. Компания имеет существенный недостаток собственных средств по сравнению с заемными источниками финансирования.
Результаты расчеты коэффициентов демонстрируют ухудшение финансовой устойчивости ПАО «ЛСР» по итогам 2017 года по сравнению с 2013 г., что требует разработки мероприятий по устранению негативного влияния выявленных факторов.
Также было установлено, что основным источником финансирования деятельности ПАО «ЛСР» является кредиторская задолженность, что создает значительные финансовые риски. Кроме этого несвоевременное погашение кредиторской задолженности может создать ряд проблем в других аспектах деятельности ПАО «ЛСР» (например, с налоговыми органами, с поставщиками и т.д.).
Результаты проведенного анализа свидетельствуют о том, что в финансовой политике ПАО «ЛСР» отсутствует такое направление как «Управление финансовой устойчивостью», что привело к неэффективным управленческим решениям, спровоцировавшим кризисное финансовое состояние и существенное отставание коэффициентов ПАО «ЛСР» от рекомендуемых значений.
Для совершенствования управления финансовой устойчивостью целесообразно внедрить комплекс мероприятий, которые можно разделить на две группы:
1 организационно-управленческие мероприятия:
- разработка и внедрение политики управления финансовой устойчивостью;
- закрепление ответственных должностных лиц за выполнение тех или иных задач по управлению финансовой устойчивостью;
2 экономические:
- оптимизация кредиторской задолженности;
- наращивание собственных средств за счет нераспределенной прибыли;
- реструктуризация задолженности путем привлечения краткосрочного кредита и погашения кредиторской задолженности.
О прогнозируемом укреплении финансовой устойчивости ПАО «ЛСР» в результате реализации комплекса мероприятий свидетельствует следующая динамика коэффициентов:
- рост коэффициента автономии и финансовой устойчивости на 0,016, что сопровождалось уменьшением коэффициента концентрации заемного капитала на аналогичную величину;
- рост коэффициента финансирования на 0,035;
- рост коэффициента маневренности собственного капитала на 0,024;
- рост коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования на 0,027;
- рост коэффициента прогноза банкротства на 0,16.
Таким образом, реализация предложенных мероприятий поспособствует наращиванию финансовой устойчивости ПАО «ЛСР» и укрепления финансового состояния строительной компании в целом.