Эффективность применения финансового и операционного левериджа в системе финансового менеджмента на предприяти

Цель работы – исследовать леверидж и его роль в финансовом управлении компании, а также оценить эффективность управления финансами на примере конкретного предприятия.

Низкий операционный рычаг можно усилить путем привлечения заемного капитала. Однако сочетание высокого операционного рычага и мощного финансового левериджа может пагубно сказаться на компании, например, усугубив негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величину чистой прибыли. Поэтому леверидж используется при поиске оптимальной структуры капитала, представляющей собой компромисс между риском и доходностью.
Анализ и оценка эффектов операционного и финансового левериджа ооо «Иннова » 
Краткая организационно-экономическая характеристика ООО «Иннова» 
Компания ООО «Иннова» была основана в 2005 году Изначально деятельность компании ограничивалась выпуском погонажных изделий, но к 2007 году было запущено производство клееного профилированного бруса. А в 2008 году компания ООО «Иннова» перешла в сферу малоэтажного домостроения.
Статистика говорит нам, что 80% жителей нашей страны мечтает о загородном доме, причем, 60% из них хотят, чтобы он был из дерева. И это неудивительно, ведь дома из дерева отлично сохраняют тепло, а так как у этого прекрасного материала остается возможность «дышать», дома имеют естественную систему кондиционирования. Экологические же характеристики дерева дают возможность наслаждаться чистым воздухом и получать психологическую разгрузку. Наша компания работает для того, чтобы воплотить ваши мечты в реальность!
Собственное производство позволяет получить массу преимуществ как для компании, занимающейся строительством, так и для клиента, для которого возводится дом. Во-первых, это сокращение сроков строительства. Во-вторых, возможность контроля технологии производства клееного бруса и получения качественного сырья. В-третьих, внедрение новых технологий, которые позволяют строить дома, соответствующие духу времени.
Экология - компания работает только с качественными материалами. Для склеивания ламелей используется клей, производства Норвегии, который отвечает самым жестким требованиям экологической безопасности.
Собственное производство - предприятие оснащено новейшим оборудованием отечественного и иностранного производства, которое отвечает всем современным технологическим требованиям и стандартам обработки материала.
География расположения - достоянием горных алтайских лесов является неповторимая черневая тайга (леса, состоящие из смеси пихтовых и кедровых деревьев), поражающая своей величественностью, и являющаяся источником сырья для деревообрабатывающей индустрии.
Доверяя строительство дома компании «Иннова», клиент может быть уверены в том, что не один нюанс в процессе не будет упущен. Команда профессионалов справится со всеми поставленными задачами на высшем уровне и точно в срок.
Компания «Иннова» возводит дома, бани, беседки, туристические базы и гостиницы из клееного бруса во многих городах РФ.
Гарантия на выполненные работы - после окончания строительства, компанией «Иннова», клиент получает гарантию на все строительные материалы и работы сроком на 5 лет.
Кедр, как строительный материал наделен экологическими, эстетическими качествами, долговечностью и высокими теплоизоляционными свойствами. Сибирский кедр, это уникальная порода древесины, влияющая на здоровье и долголетие человека. Достоинства клееного профилированного бруса из кедра действительно позволяют построить красивый и теплый дом. Кедр испокон веков ценится во всем мире за антисептические свойства, плотность породы, ее долговечность. Дом из кедра ­- личный природный санаторий.
В компании «Иннова» используются исключительно экологичные клеевые составы, поэтому такой дом будет стоять на защите здоровья клиента. Минимальный срок правильной эксплуатации домов из клееного бруса кедра составляет 50 лет.
Из-за своих антисептических веществ, клееный брус из кедра не подвержен гниению и более устойчив к атмосферному воздействию, чем сосна и ель. Достоинства клееного профилированного бруса из кедра действительно позволяют построить красивый и теплый дом. Если сравнивать его с другими видами древесины, то ближе всего он к лиственнице, но имеет свои отличия и преимущества.
Древесина кедра обладает особой энергетикой. Энергия кедра одновременно наполняет силой и успокаивает. Кедр обрел широкую популярность, благодаря своим теплоизоляционным свойствам. За счет своей структуры брус из кедра по своим теплоизоляционным свойствам превосходит брус из сосны. Наличие большого количества воздушных капилляров, по сравнению с другими хвойными, приводит к повышению теплоизоляционных характеристик.
Древесина кедра имеет светло-розовый оттенок и красивую текстуру. Благодаря однородному строению, прекрасно поддается обработке и высыхает без растрескивания. Текстура кедра уникальна и очень красива, со временем не выцветает, не бледнеет, а лишь приобретает лёгкий красноватый оттенок, за счёт содержания смолы.
Долговечность дома из кедра обусловлена устойчивостью кедровой древесины к негативному воздействию окружающей среды. Кедр устойчив к гниению, натуральные масла, содержащиеся в древесине кедра, убивают гнилостные микробы. За счет эфирных масел выделяемых кедром, брус защищен от насекомых и муравьев. Кедр имеет большую плотность и прочность, повышенную стойкость к грибковым поражениям.
О высоком качестве работ и обслуживания говорит тот факт, что более 50% новых клиентов компании приходят по рекомендации. Компания очень серьезно относимся к репутации и поддерживает высокий уровень качества. За качеством работ по строительству коттеджей следит независимый инспектор технадзора. Компания предоставляет гарантию на строительные работы 20 лет.
Компания проводит честную политику в отношении заказчиков и не практикует скрытые платежи цена, прописанная в договоре, не меняется в процессе его выполнения.
Опытные бригады строителей позволяют обеспечить короткие сроки строительства. Компания работает с материнским капиталом и даёт гарантию на свою работу три года.
В строительной организации работают исключительно граждане РФ имеющие внушительный опыт выполнения строительных работ, используется только качественное и аттестованное строительное оборудование.
Сотрудники организации постоянно проходят курсы повышения квалификации, принимают участие в различных строительных выставках .
Цель компании это строительство, прежде всего красивых и современных домов, дизайн которых соответствует духу времени.
Анализ эффекта операционного левериджа
Определим уровень производственного и ценового операционного рычага (левериджа) в предыдущем и отчетном периодах.
Определим изменение прибыли предприятия при увеличении, в плановом периоде, объема реализации в натуральных единицах на 12 % и при увеличении цены на 12 %.
Таблица 2.1
Определение уровня операционного рычага (натурального)
Предыдущий период Отчетный период Плановый период
28 904,94 32 116,60 35 970,59
17 358,94 19 287,71 21 602,24
11 546,00 12 828,89 14 368,35
9 565,80 9 565,80 9 565,80
26 924,74 28 853,51 31 168,04
1 980,20 3 263,09 4 802,55
0,36 0,33 0,31
  11,11 12,00
  64,79 47,18
5,83 3,93 2,99
17,15% 25,44% 33,42%

Механизм операционного рычага основан на том, что наличие в составе любой суммы постоянных затрат приводит к тому, что при изменении выручки от реализации продукции, сумма прибыли всегда изменяется еще более высоки-ми темпами.
Причем изменение выручки от реализации продукции может быть обусловлено изменением физических объемов реализации продукции и изменением цен на нее. В связи с этим принято выделять производственный натуральный и производственный ценовой левериджы (рычаги). Числовое значение рычага часто называют эффектом или уровнем операционного (или производственного) рычага.
Натуральный операционный рычаг показывает степень чувствительности прибыли к изменению натурального объема реализации продукции.
Уровень эффекта операционного рычага также используется для определения уровня совокупного риска, связанного с предприятием.
Большое значение при расчете натурального левериджа имеет коэффициент операционного рычага, который определяется как отношение постоянных затрат к общей их сумме. Чем выше удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат, тем в большей степени изменяется сумма прибыли по отношению к темпам изменения объема реализации продукции.
Ценовой операционный рычаг показывает степень чувствительности прибыли к изменению цены реализации продукции. Высокий уровень ценового производственного левериджа, потенциально несет в себе высокий риск, опасен при нестабильной экономической ситуации и снижении среднерыночных цен на реализуемую продукцию. При стабильном спросе и благоприятной рыночной конъюнктуре, высокий уровень левериджа благоприятно сказывается на росте операционной прибыли за счет изменения цены.
Ценовой операционный рычаг дает информацию для анализа и принятия решений по ценовой политике предприятия.
Существуют различные подходы к определению финансового рычага или левериджа, однако в общем виде финансовый рычаг связан с финансовым риском предприятия. Финансовый риск - это риск, обусловленный структурой источников средств и возникает при условии использования предприятием заемного капитала. Чем больше у предприятия заемных средств, тем выше уровень риска, выражающегося в возможной нехватке средств для обслуживания кредитов.
При использовании заемных средств, у предприятия возникает необходимость уплаты процентов за их использование, и чем больше таких средств используется, тем выше сумма уплачиваемых процентов. Это приводит к снижению налогооблагаемой и чистой прибыли, т.е. характеризует чувствительность чистая прибыль к изменению операционной прибыли. Таким образом, уровень финансового левериджа показывает возможность покрытия процентов по заем-ому капитала своей операционной прибылью.
Необходимо отметить, что при расчете эффекта финансового рычага принимаются во внимание только действительно «заемные» средства (в основном это банковские кредиты), а кредиторская задолженность и другие краткосрочные обязательства здесь не учитываются.
Для эффективного управления риском и доходностью фирмы финансовому менеджеру необходимо использовать оба рычага.